美指续争持 渐闻风雨声

* 今晚提早22：00收市
- 美国非农就业人口减少人数远多于预期
- 美国失业率触及9.5%，为1983年8月来最高
- 欧元区5月失业率升至9.5%的10年高位

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今日重要经济数据公布：
美国独立日假期
15：15 瑞士6月消费物价指数(CPI)月率?预测+0.1%?前值+0.2%
15：15 瑞士6月消费物价指数(CPI) 年率?预测-1.0%?前值-1.0%
15：53 德国6月Markit服务业采购经理人指数(PMI)?预测44.3?前值45.2
15：58 欧元区6月Markit服务业采购经理人指数(PMI)?预测44.5?前值44.8
15：58 欧元区6月Markit综合采购经理人指数(PMI)?预测44.4?前值44.0
16：28 英国6月CIPS服务业购经理人指数(PMI)?预测52.0?前值51.7
17：00 欧元区5月零售销售月率?预测-0.1%?前值+0.2%
17：00 欧元区5月零售销售年率?预测-2.7%?前值-2.3%

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7月2日
港金息率：高息10港元
伦敦黄金上午定盘价：936.00
伦敦黄金下午定盘价：929.50
伦敦白银定盘价：13.41

黄金伦敦收盘价(23：15)：930.20 / 931.20

NYMEX 8月期金：
开市价：940.90 - 收市价：929.30
最高价：942.10 - 最低价：926.60

SPDR Gold Trust黄金持有量：
6月3日 - 减持1.53吨至1132.50吨
6月5日 - 减持0.35吨至1132.15吨
6月22日 – 减持0.91吨至1131.24吨
6月25日 – 减持5.50吨至1125.74吨
6月30日 – 减持5.19吨至1120.55吨

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美国非农就业人口减幅远多于预期
美国6月非农业就业人数减幅远多于市场预期，失业率触及9.5%的近26年高点，突显劳动力市场脚步仍然蹒跚。劳工部周四公布，美国6月非农就业人口减少46.7万人，较分析师原先预期的数字多出10万人以上。经济自2007年12月陷入衰退以来，已有650万非农就业人口失去工作。6月失业遍布范围较广，其中美国经济支柱行业-服务业失业人口最多，为24.4万人，5月为失业10.7万人。建筑业失业7.9万人，政府部门就业人数减少5.2万人。制造业是6月新增失业人数下降的少数领域之一，从5月的15.6万人降至13.6万人。美国股市大幅挫低，道琼工业指数收低2。6%，因投资人担心数据使复苏前景不明。美国公债价格上扬，指针10年期公债收益率一度跌至5月底以来未见的水准。美国失业率从5月的9.4%上升至9.5%，来到1983年8月以来最高水平。而报告还显示上月平均工时缩减，薪资持平，进一步突显出情势的疲弱。美国企业在面对消费者需求重挫下，为保护其盈利，纷纷大量裁员。现在，恶化的就业市场成为复苏的最大障碍。
……

数据假期前夕 美汇窄幅振荡

* **本公司之外汇及贵金属交易将于2009年7月1日 (星期三)假期当日照常营业

* 周四美国非农就业报告为本周关键
* 周四欧洲央行议息
* 周五美国独立日假期
- 中国排除"突然"改变外汇储备政策的可能性

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今日重要经济数据公布：
13：00 日本5月建筑订单年率‧前值-25.9%
13：00 日本5月房屋动工年率‧预测-27.0%‧前值-32.4%
14：00 英国6月Nationwide房价‧预测-0.4%‧前值+1.2%
14：50 法国5月生产物价指数(PPI)月率‧预测+0.2%‧前值-0.9%
16：00 德国6月经季节调整失业率‧预测8.3%‧前值8.2%
16：00 德国6月未经季节调整失业人口‧预测341万人‧前值345.8万人
16：00 德国6月经季节调整失业人口‧前值345.6万人
16：00 德国6月经季节调整失业人口变动‧预测+4.5万人‧前值+0.1万人
16：00 欧元区5月民间部门贷款年率‧预测+1.9%‧前值+2.4%
16：00 欧元区5月M3货供额三个月移动平均年率‧前值+5.2%
16：00 欧元区5月M3货供额年率‧预测+4.6%‧前值+4.9%
16：30 英国第一季国内生产总值(GDP)季率终值‧预测-2.1%‧前值-1.9%
16：30 英国第一季国内生产总值(GDP)年率终值‧预测-4.3%‧前值-4.1%
17：00 欧元区6月消费物价调和指数(HICP)年率初值‧预测-0.2%‧前值持平
20：30 加拿大4月国内生产总值(GDP)月率‧预测-0.1%‧前值-0.3%
20：30 加拿大5月生产物价指数(PPI)月率‧预测-0.5%‧前值-0.5%
20：30 加拿大5月生产物价指数(PPI)年率‧前值-2.2%
21：00 美国6月全美采购经理人协会(NAPM)纽约市企业活动指数‧前值361.6
21：45 美国6月芝加哥采购经理人指数(PMI)‧预测39.0 ‧前值34.9
22：00 美国6月经济谘商会消费信心指数‧预测55.0‧前值54.9

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6月29日
港金息率：高息50港元
伦敦黄金上午定盘价：939.75
伦敦黄金下午定盘价：935.50
伦敦白银定盘价：14.07

黄金伦敦收盘价(23：15)：937.40 / 938.40

NYMEX 8月期金：
开市价：940.70 - 收市价：938.50
最高价：943.20 - 最低价：933.60

6月29日重要数据公布：
07：50 日本5月工业生产初值?前值+5.9%
07：50 日本5月零售销售
16：30 英国5月消费者信贷?前值+3.14亿
16：30 英国5月房屋抵押贷款批准宗数?前值43201
16：30 英国5月房屋抵押贷款?前值+9.73亿
17：00 欧元区6月企业景气指数?前值-3.17
17：00 欧元区6月消费者信心指数?预测-30.0?前值-31.0
17：00 欧元区6月经济景气指数?前值69.3
17：00 欧元区6月工业景气指数?预测-32.0?前值-34.0
17：00 欧元区6月服务业景气指数?前值-23.0
20：30 美国芝加哥联邦储备银行5月全国活动指数?前值-2.06

6月30日 (周二)
00：00 美国芝加哥联邦储备银行5月中西部制造业指数?前值81.0

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美国联邦储备理事会(FED)上周三维持利率于近零的水准不变，且听似对经济持审慎态度，尽管有乐观迹象显示全球经济衰退最差的时期可能很快结束。联储结束两天的会议后称，维持联邦基金利率在0-0.25%的区间不变，但并未暗示即将撤出宽松货币政策。联储对经济将维持疲弱一段时间的审慎态度，冲淡了迅速反弹的希望，可能意味着利率政策会暂且按兵不动，直到2010年。近期良莠不齐的经济数据使全球投资者都在猜测市场的发展方向。周三晚的美国数据显示，5月耐用品订单意外跳升。美国5月耐用品订单意外上升1.8%，原先市场预期下降0.6%；而经济合作暨发展组织(OECD)报告则指称，明年经济复苏前景好转，为两年来首见。另一份报告显示，上周美国抵押贷款申请数量从七个月低位反弹，增添了对持续三年的楼市低迷趋势有所缓解的希望。但还有一份美国数据显示，5月独栋新屋销售下降，突显饱受重创的楼市依然脆弱不堪。OECD表示，全球经济放缓之势即将落底。30个成员国明年可望微幅成长0.7%，回异于今年的下跌4.1%，前次则预测明年会衰退0.1%。周四，美国联邦储备理事会(FED)和其它多国央行延长一项货币市场计划以刺激放贷，因金融市场尽管有改善迹象，但预料仍将紧俏。美联储亦将四项其它紧急融资工具延长至2010年2月。联储设立这四项工具以支持因耽心大规模亏损而致冻结的信贷市场。这些计划的期限原定于10月底届满。美联储在声明中称，近几个月来金融市场的情况已见改善，但部份市场运作依然受损，且未来一段时间内可能仍将维持收紧的状态。欧洲央行周三亦向货币市场注入4,420亿欧元的一年期资金，为该央行有史以来最大规模的注资。澳洲、巴西、加拿大、丹麦、英国、韩国、墨西哥、纽西兰、挪威、新加坡、瑞典、瑞士以及欧洲央行，也扩展其货币互换安排，使其在市场能有美元出借。最先的互换安排是于2007年12月设立，之后扩大到多个外国央行。各国央行将货币互换安排延至2010年2月1日。联储一名高层官员表示，与其它14个央行的互换额度运用在去年12月达到高峰，约5,860亿美元，目前降至1,500亿美元以下。欧洲央行、瑞士央行和英国央行亦延长2009年4月达成的协议，即必要时向美国金融机构提供外币。日本央行则将考虑延长与美联储的互惠换汇安排，并在下次货币政策会议后宣布决定。美联储还延长四项紧急流动性计划，但也缩减其它计划的规模，称即使对于其决定延期的那些计划，需求也已减弱。加拿大央行称，将定期购买和转售协议标售持续到至少明年1月底。

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美汇持续振荡 守候争持突破

- 世界多国央行延长货币互换协议至2010年2月
- 美联储延长五项紧急融资工具
- 美国一周初请失业金人数意外上升
- 欧元区4月工业订单下滑
- 美国第一季GDP萎缩幅度小于最初估计
- 传言瑞士央行周四再行干瑞郎

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今日重要经济数据公布：
14：00 德国5月进口物价月率‧预测+0.3%‧前值-0.8%
14：00 德国5月进口物价年率‧预测-10.2%‧前值-8.6%
14：45 法国第一季国内生产总值(GDP)季率修订‧前值-1.5%
14：50 法国6月消费信心指数‧预测-39.0‧前值-40.0
17：30 瑞士6月KOF领先指标‧预测-1.76‧前值-1.86
20：30 美国5月个人所得‧预测+0.3%‧前值+0.5%
20：30 美国5月个人开支‧预测+0.3%‧前值-0.1%
20：30 美国5月个人消费开支(PCE)物价指数‧前值+0.1%
20：30 美国5月核心个人消费开支 (PCE)物价指数‧预测+0.1%‧前值+0.3%
20：30 美国5月实质个人支出‧前值-0.1%
21：55 美国6月路透/密西根大学消费信心终值‧预测69.0‧前值68.7

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6月25日
港金息率：高息100港元
伦敦黄金上午定盘价：934.25
伦敦黄金下午定盘价：937.25
伦敦白银定盘价：13.87

黄金伦敦收盘价(23：15)：935.35 / 936.15

NYMEX 8月期金：
开市价：932.00 - 收市价：940.10
最高价：940.40 - 最低价：930.30

SPDR Gold Trust黄金持有量：
6月1日 – 增持15.27吨至1134.03吨
6月3日 - 减持1.53吨至1132.50吨
6月5日 - 减持0.35吨至1132.15吨
6月22日 – 减持0.91吨至1131.24吨
6月25日 – 减持5.50吨至1125.74吨

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议息前夕 审时度势

今日重要经济数据公布：
16：00 欧元区4月未经季节调整流动帐?前值35亿赤字
16：00 欧元区4月经季节调整流动帐?前值65亿赤字
16：00 欧元区4月投资凈流入?前值流入711亿
18：00 英国6月工业联盟(CBI)零售销售差值?预测-17.0?前值-17.0
20：30 美国5月耐用品订单?预测-0.6%?前值+1.7%
20：30 美国5月扣除运输耐用品?预测-0.4%?前值+0.4%
20：30 美国5月扣除国防?预测-0.4%?前值+0.8%
20：30 美国5月扣除飞机非国防资本?预测-0.6%?前值-2.4%
22：00 美国5月新屋销售?预测36万户?前值35.2万户
22：30 美国能源资料协会(EIA)油品库存数据
原油库存?预测-100万桶?前值-390万桶
汽油库存?预测+130万桶?前值+340万桶
馏分油库存?预测+80万桶?前值+30万桶

6月25日
02：15 美国利率决议

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6月23日
港金息率：高息30港元
伦敦黄金上午定盘价：920.25
伦敦黄金下午定盘价：920.75
伦敦白银定盘价：13.77

黄金伦敦收盘价(23：15)：918.10 / 919.10

NYMEX 8月期金：
开市价：922.50 - 收市价：926.40
最高价：927.40 - 最低价：913.20

SPDR Gold Trust黄金持有量：
5月22日 – 增持13.14吨至1118.76吨
6月1日 – 增持15.27吨至1134.03吨
6月3日 - 减持1.53吨至1132.50吨
6月5日 - 减持0.35吨至1132.15吨
6月22日 – 减持0.91吨至1131.24吨

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穆迪称AAA评级是安全的，但若政府削减债务不力则构成风险
评等机构穆迪周二表示，美国政府的AAA债信评级目前是安全的，但也补充称，如果华府最终不能成功的降低公共债务，则评级还是将面临调整风险。穆迪的主权风险集团的一位主管Pierre Cailleteau在东京举行的有关主权评等的媒体简布会上表示，美国政府的AAA评级是安全的。穆迪给予美国债信评级予稳定展望，意味着在未来18个月期间预计不会调整评级。在回答一个有关美国主权评等的问题时，Cailleteau表示美国的评级仍保持着稳固的AAA。但他也补充称，存在一些导致评级下调的潜在风险。他称有两个因素可能导致评级下调。一是他们对于政府削减债务的推断有误，意即在现实情况中，美国政府未能展开削减公共债务的进程。另一个因素是，美国无法以低成本进行大规模的发债。另外，如果美元作为主要国际储备货币的地位遭到严重挑战，则将构成风险。不过，Cailleteau指出，未来一段时期里美元储备地位被取代的可能性非常之低。Lord Abbett的合伙人暨资深分析师Milton Ezrati认为，尽管有通胀威胁，美元仍能够很好的防御自身地位。因为许多欧洲国家也向他们的金融体系注入了巨额流动性。
……

议息前夕 审时度势

6月22日重要数据公布：
07：50 日本第二季制造业信心指数?前值-66.0
16：00 德国Ifo 6月企业景气判断指数?预测85.0?前值84.2
16：00 德国Ifo 6月企业现况指数?前值82.5
16：00 德国Ifo 6月企业预期指数?前值85.9

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美元走势上周处于窄幅整固，周初俄罗斯官员三言两语一度令至美元抑扬顿挫。原先在前一周俄罗斯央行官员表示可能减少外汇储备中美元份额，已令美元承压。但上周一俄罗斯财长库德林在八国财长会议间隙表示，美元作为全球主要储备货币的地位短期内不太可能改变，美元亦一度获提振而走强。然而周二俄罗斯关于美元的言论又再次变调，令美元承压。俄罗斯官员周二发表讲话称，除美元外需要新的全球储备货币，市场认为这意味着美元强势储备货币的地位可能被削弱。俄罗斯总裁梅德韦杰夫周二也表示，包括美元在内的现有储备货币并未发挥其作用，一种新的超主权货币正在成形。另外，上周一美国财政部公布的月度国际资本流动报告显示，中国持有美国国债金额缩减至7635亿美元，当月小幅净减持44亿美元，为去年2月份以来首度净减持。日本和俄罗斯也纷纷减持了手中的美国国债。各国的行动证实了市场上的这一观点，即美国目前正在实施的财政和货币政策，令美元的全球储备货币地位变得岌岌可危。不过，金砖四国始终未能将美元地位及超级储备货币的议题纳入声明之中。这一微妙变化突显出美债持有国目前复杂的心情。一方面美元及美元资产疲弱的表现，令债权国蒙受巨额损失。各国急需寻找新的替代者，以避免陷入对美元的过度依赖。然而将外汇储备多元化却知易行难，况且这一过程亦绝不可能是一朝一夕可以完成。另一方面，各国减持美债的行动亦只许缓步进行，因债权国手中的美元资产会因减持本身而遭遇价值缩水，这也是美债持有国难以接受的。因此，市场预估各国的外储多元化将很难在短时间内贯彻，而美元的避险货币身份亦仍然会得到认同，只是可能会随着时间的流逝而逐渐减弱；更重要一点的是，美元是需要世界支持的，而在全球经济复苏初露曙光之际，世界亦需要美元，故断不会一下子弃之不顾。回想2000年，欧元下滑近三成，七国都走出来连手干预，因此，何况目前美元更是牵引着各主要国家的命运，故此可想象到国际间最多只会容许美元缓步下跌，但应该不希望看到美元持续急挫。

美国联邦储备理事会将于香港时间周四凌晨公布会议结果，当前联储当局面临两难困境，如果加大购买美国国债力度，以此压低国债收益率，会造成市场通胀预期进一步攀升，美元承受更大压力；若果联储放任美国国债收益率不管，国债收益率上升将导致按揭贷款利率上升，对房屋市场形成打压，经济复苏态势可能逆转。

围绕在美元周边的是全球储备地位、经济复苏、加息等问题，令市场目前对美元走势并不太确定。美元在之前筑起双底后，短期内整顿待变。所谓五穷、六绝、七翻身，六月似乎一点也不见得绝，环球股市稳步止掦，资金容忍度提高纷纷投向风险市场，继而令避险工具失去作用，黄金及债券价格亦为承压；至于美汇指数则反而从78.33反弹至6月8日最高见81.46，之后徘徊于10天平均线及25天平均线附近水平，而且10天及25天平均线亦有出现利好交叉之迹象，由于目前美汇指数已沿着一上升信道游走，因此信道底部79.80将为关键位置，未有失守此区前，美元仍有维持回稳向上之趋向。

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盘整阶段 静待突围

*英国今日开始允许非伦敦银行参与LIBOR
*市场慎待下周联储议息
- 周四美国数据温和改善
- 瑞士央行维持利率不变
- 传闻瑞士央行周四透过BIS干预

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今日重要经济数据公布：
14：00 德国5月生产物价指数(PPI)月率‧预测-0.1%‧前值-1.4%
14：00 德国5月生产物价指数(PPI)年率‧预测-3.6%‧前值-2.7%
20：30 加拿大4月经季节调整零售销售月率‧预测+0.1%‧前值+0.3%
20：30 加拿大4月扣除汽车后零售销售‧预测+0.0%‧前值-0.2%

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6月18日
港金息率：高息200港元
伦敦黄金上午定盘价：936.75
伦敦黄金下午定盘价：940.50
伦敦白银定盘价：14.19

黄金伦敦收盘价(23：15)：936.70 / 937.50

NYMEX 8月期金：
开市价：940.00 - 收市价：934.00
最高价：944.00 - 最低价：930.50

SPDR Gold Trust黄金持有量：
5月13日 – 增持1.53吨至1105.62吨
5月22日 – 增持13.14吨至1118.76吨
6月1日 – 增持15.27吨至1134.03吨
6月3日 - 减持1.53吨至1132.50吨
6月5日 - 减持0.35吨至1132.15吨

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美国数据续现复苏迹象
周四公布数据显示，美国经济冒出更多复苏迹象，一周初请失业金报告意外改善，原本低迷的工厂活动亦有回暖现象。数据助燃美国经济可能已触底的希望。虽然最近一周初请失业金人数在增加，但续请失业金人数呈现1月以来首次下降，且创下2001年11月来最大降幅。另外一份地区联邦储备银行报告显示，美国大西洋沿岸中部地区6月制造业活动虽连续第九个月萎缩，但低迷程度远没有预期以及5月时那么严重。从数据中明显可以看出，这和经济恶化之势放缓的看法相符。不过经济谘商会公布，5月领先指标录得五年来最大升幅，让原本就对经济抱持乐观态度的人更多了一份自信。劳工部称，上周初请失业金人数增加3,000人至高于预期的60.8万。路透采访的分析师预估均值为降至60万。截至6月6日当周续请失业金人数减少14.8万至低于预期的669万人，为5月9日当周以来最低，并创下2001年11月以来最大一周降幅。另一显示劳工市场疲态可能缓和的迹象是，初请失业金人数四周均值降至615,750人，为2月14日以来最低。费城联邦储备银行公布的数据则显示，该地区制造业活动指数升至负2.2，为去年9月以来最佳水准，5月则为负22.6。数据远优于路透调查分析师预估中值的负17，甚至优于最高的预估负6。该数值为负值显示该地区的制造业依然萎缩，但报告中充满改善迹象。衡量未来业务的新订单数据亦触及去年9月以来最高水平，就业评估指标则触及11月以来最高。美国经济谘商会公布的领先指标显示，经济改善不只是单一区域的现象。美国5月领先指标增长1.2%，4月修正后为增长1.1%。
……

盘整阶段 静待突围

*瑞士今午议息，防干预之虞
*欧元兑瑞郎跌近1.50 之央行防线
- 美国首季经常账赤字收窄
- 美国通胀水平温和削弱加息预期
- 标普调降美国银行业债信评等，令美元受创

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今日重要经济数据公布：
15：30 瑞士第二季央行利率决议‧预测0.25%‧前值0.25%
16：30 英国5月公共部门收支短差‧预测164亿‧前值51.51亿
16：30 英国5月公共部门凈借款‧预测189.5亿‧前值84.68亿
16：30 英国9月零售销售月率‧预测+0.4%‧前值+0.9%
16：30 英国9月零售销售年率‧预测-0.2%‧前值+2.6%
18：00 英国6月CBI总工业订单差值‧预测-45‧前值-56
19：00 加拿大5月消费物价指数(CPI)月率‧预测0.4%‧前值-0.1%
19：00 加拿大5月消费物价指数(CPI)年率‧预测-0.2%‧前值+0.4%
19：00 加拿大5月核心消费物价指数(CPI)月率‧预测+0.1%‧前值+0.1%
19：00 加拿大5月核心消费物价指数(CPI)年率‧预测+1.6%‧前值+1.8%
20：30 美国一周初请失业金人数‧预测60万人‧前值60.1万人
22：00 美国5月领先指标‧预测+0.9%‧前值+1.0%
22：00 美国6月费城联邦储备银行制造业指数‧预测-17.0 ‧前值-22.6

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6月17日
港金息率：高息80港元
伦敦黄金上午定盘价：933.75
伦敦黄金下午定盘价：930.50
伦敦白银定盘价：14.02

黄金伦敦收盘价(23：15)：931.65 / 932.45

NYMEX 8月期金：
开市价：940.00 - 收市价：941.20
最高价：944.00 - 最低价：939.80

SPDR Gold Trust黄金持有量：
5月13日 – 增持1.53吨至1105.62吨
5月22日 – 增持13.14吨至1118.76吨
6月1日 – 增持15.27吨至1134.03吨
6月3日 - 减持1.53吨至1132.50吨
6月5日 - 减持0.35吨至1132.15吨

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盘整最后阶段 静待起义之时